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中金:预计2021年全球手机销量同比增12%建议关注

发布时间:2020-09-16 分类:互联网

  思索9/15生效的美邦商务部对华为进一步制裁影响,咱们估计华为缩小手机营业界限,聚焦高毛利的高端手机

  4%/29%至1.32/2.00亿部,估计2021年小米成为环球第三大手机品牌,2021年份额希望上升至13%。咱们同步上调

  2021出货量2%,看好苹果正在中高端份额晋升,以及成熟市集需求苏醒影响。调理后,咱们估计2021年环球手机销量

  链TTM估值目前处于周期85%分位的相对高位,创议投资人闭心小米,及苹果(立讯、歌尔、比亚迪电子、瑞声、信维)等相对收益机缘。

  。遵循Gartner数据,2Q20环球手机出货量为2.95亿部,同比消浸19.9%,好于咱们预期。分地域来看,疫情节制较好的西欧及

  诀别同比消浸3.4%和7.9%,疫情依旧主要的新兴亚太(印度等)及拉丁美洲出货量诀别同比消浸35.9%/31.6%。

  电子板块收入同比拉长12.4%,结余同比拉长35.3%,此中2Q20收入同比拉长16.2%,结余同比拉长88.7%。20家A/H上市公司中,8家超过预期、1家低于预期。全部来看,正在AirPods、iPhone 11/SE 2鼓动下,立讯、网上兼职彩票歌尔、蓝思等苹果财产链公司1H20结余体现亮眼;小米10发力高端市集,并正在海外市集连续拓展

  ;比亚迪电子正在iPad拼装、医疗强壮、新型范围拉长精良。瞻望2H20,咱们上调2020年A/H消费及汽车电子公司收入/结余至同比拉长16.2%/29.0%。

  近一个月微跌1.6%,但跟着板块1H20功绩披露,TTM P/E从1个月前的史书高点(97%分位)消浸至目前的85%分位。板块2021年P/E一个月内消浸1.9x至27.9x。网上兼职彩票推举闭心股票体现:小米集团(+55%)、

  (+13%)体现均优于行业全部的-3%涨幅,瑞声科技(-22%)主因华为事务以及前期涨幅较高。瞻望9月,咱们以为跟着苹果新品发外及小米市占率晋升,小米集团及苹果财产链或将闪现较为领先的相对收益,但绝对收益仍难确定。

  图外7:手机财产链中邦台湾上市公司月度营收及拉长率(截至2020年9月11日)

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